自ppp模式進入我國以來,國家相關(guān)部門明確在ppp項目中不能承諾固定回報,同時要滿足社會資本合理回報。本文從固定回報和合理回報的相關(guān)文件規(guī)定入手,通過分析固定回報特征和合理回報選擇指標(biāo),提出收費公路ppp項目合理回報率的制度設(shè)計建議,推動收費公路ppp模式的應(yīng)用發(fā)展。

目前我國大力推進ppp模式在公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的應(yīng)用。政府和社會資本參與ppp項目獲得合理的投資回報是ppp項目成敗的關(guān)鍵。本文研究ppp項目中政府和社會資本的投資回報機制，提出在社會資本服務(wù)表現(xiàn)偏好能確定或不能確定時政府和社會資本獲得合理投資回報的投資回報分配機制，研究政府和社會資本獲得滿意投資回報的方法。為了保障ppp項目中政府和公眾的收益。分析政府設(shè)置應(yīng)對社會資本道德風(fēng)險的懲罰機制的決策條件并提出政府設(shè)置懲罰機制的建議。為政府建立ppp項目的投資回報機制提供參考。

本文基于我國ppp示范項目落地運營的情況,分析ppp項目投資回報機制在實際運行中遇到的一些亟待解決的問題,提出若干完善建議,以構(gòu)建合理的、穩(wěn)定可預(yù)期的、動態(tài)可調(diào)整的\"風(fēng)險共擔(dān)、收益共享、激勵相容\"的投資回報機制。

ppp項目圍繞基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項目構(gòu)建政府和社會資本之間的長期合作關(guān)系,在決策或招標(biāo)階段制定合理的投資回報水平是建立政企之間長期合作的關(guān)鍵工作,事關(guān)公正、公平和項目可持續(xù)健康運營。本文基于資本資產(chǎn)定價(capm)和加權(quán)平均資金成本(wacc)模型構(gòu)建資本金和全投資回報率測算模型,并以污水行業(yè)為例,實證得出了近年來污水ppp項目資本金和全投資回報率合理范圍,不僅為污水ppp項目決策提供參考依據(jù),而且為其他行業(yè)ppp項目決策提供模型參考。

一、社會資本投資回報問題的提出\r\n在政府與社會資本合作關(guān)系下,探討社會資本投資合理回報機制問題,需要兼顧政府方的公共利益和社會資本商業(yè)利益,至少體現(xiàn)以下幾個方面的價值趨向與平衡:\r\n首先,從利益的內(nèi)涵上講,政府在ppp項目中負(fù)有代表公眾維護秩序、改善民生的公益性訴求,諸如增加或提升基礎(chǔ)設(shè)施功效、改善環(huán)境以及降低公共產(chǎn)品成本、防止經(jīng)營管理者暴利等;而社會資本在ppp項目的主要目的是實現(xiàn)企業(yè)投資的經(jīng)濟效益,這一點是毋庸諱言的.

隨著ppp項目推進社會資本與政府合作,政府作為價格規(guī)制者,對企業(yè)項目進行規(guī)制,確保合理的投資回報率和社會福利實現(xiàn),實現(xiàn)各方投資人風(fēng)險補償。本文基于資本成本視角,利用模型分析ppp項目下資本成本在價格規(guī)制中的重要作用,以保障ppp項目合理有效投資。

政府與社會資本合作模式(ppp)能夠提高公共產(chǎn)品供給效率,但目前ppp項目存在異化、泛化帶來的不規(guī)范和低效等問題,其原因一定程度上源于政府規(guī)制和審計監(jiān)督的不到位。文章通過對公共產(chǎn)品本質(zhì)要求和ppp項目固有特征的闡述,分析了政府規(guī)制下對ppp項目開展跟蹤審計的必要性和可行性。結(jié)合項目結(jié)構(gòu)理論、全生命周期理論及激勵相容理論,提出通過分解機理對ppp項目的立項、風(fēng)險、績效開展跟蹤審計,創(chuàng)新探索政府規(guī)制視角下基于結(jié)構(gòu)立項區(qū)分線、風(fēng)險時序線、績效水平線的ppp項目跟蹤審計的路徑選擇,推進ppp項目的規(guī)范發(fā)展,促進政府與社會資本合作制度的完善。

通過引進社會資本、開展ppp項目,可以在一定程度上緩解地方政府債務(wù)壓力。在ppp項目中,制定合理的私人投資者回報不僅可以吸引社會資本的參與,還可以有效控制財政風(fēng)險。借鑒國際經(jīng)驗,文章構(gòu)建了我國ppp項目私人投資者合理回報指導(dǎo)線的模型。進一步,以我國水務(wù)行業(yè)為例,利用水務(wù)行業(yè)ppp項目數(shù)據(jù),計算出了水務(wù)行業(yè)ppp項目私人投資者合理回報指導(dǎo)線。基于此,對完善我國ppp項目中私人投資者投資回報機制提出了政策建議。

通過引進社會資本、開展ppp項目,可以在一定程度上緩解地方政府債務(wù)壓力。在ppp項目中,制定合理的私人投資者回報不僅可以吸引社會資本的參與,還可以有效控制財政風(fēng)險。借鑒國際經(jīng)驗,文章構(gòu)建了我國ppp項目私人投資者合理回報指導(dǎo)線的模型。進一步,以我國水務(wù)行業(yè)為例,利用水務(wù)行業(yè)ppp項目數(shù)據(jù),計算出了水務(wù)行業(yè)ppp項目私人投資者合理回報指導(dǎo)線。基于此,對完善我國ppp項目中私人投資者投資回報機制提出了政策建議。

本文從財政部ppp有關(guān)工作要求建立完善合理的投資回報機制，從ppp項目的投資回報方式，通常包括使用者付費、

對于我國城市中基礎(chǔ)城市道路的建設(shè)、運營、維護，我國政府普遍采取的措施是由政府財政單位出資。而隨著ppp模式的出現(xiàn)，我國城市道路的建設(shè)、運營以及維護也開始向私人資本打開大門。筆者通過實踐，觀察出在城市道路建設(shè)中的一些特點，并且針對這些特點結(jié)合ppp融資模式提出了自己的一些意見。

在目前政府和社會資本合作(ppp模式)發(fā)展初期,項目的績效評價體系還處于尚不完善的階段,為了改善項目實施效果、提高項目管理水平,在物有所值(vfm)的評價指標(biāo)之上引入經(jīng)濟增加值(eva)的概念來豐富績效評價體系的內(nèi)容,進一步完善ppp項目的績效評價體系。而eva作為企業(yè)治理和業(yè)績評價的標(biāo)準(zhǔn),已經(jīng)引起眾多投資者的關(guān)注與接受,eva不僅僅是一個評價指標(biāo),而是一套全面的價值管理體系。eva作為是一個價值評價指標(biāo),那么在ppp項目中,同樣可以引入eva體系,來對項目進行業(yè)績考核和推動項目的激勵機制。而且,具備先進管理體系的eva一旦成功引入我國的ppp項目中,將會對我國ppp項目中的業(yè)績評價與管理進行補充,推動ppp項目的發(fā)展。

基于ppp和項目治理的基本內(nèi)涵和特征,分析項目治理理論對ppp治理的適用性。然后,運用項目治理理論重點研究ppp項目的治理結(jié)構(gòu),得出ppp項目的治理涉及政府、企業(yè)和ppp項目三個治理層次和內(nèi)部、外部治理兩個治理維度,其原因在于ppp項目的三大主體關(guān)系與項目治理理論涉及的\"政府—市場—社會\"背景具有一致性。

ppp模式現(xiàn)已成為政府建設(shè)公共項目,提供公共產(chǎn)品/服務(wù)的重要方式,而本研究涉及的內(nèi)容是反映公共項目參與者利益的定價問題。由于對環(huán)境的認(rèn)識不足以及易受到環(huán)境和情緒的影響,在實際中人往往是有限理性的并表現(xiàn)出\"經(jīng)濟人\"特征,即以自身利益最大化為行為準(zhǔn)則。從而本文參考行為運營思想,在利益均衡視角下以\"公平關(guān)切\(zhòng)"參數(shù)表達(dá)各方追求利益均衡的意愿,探討由此變化的公共項目定價對私人企業(yè)利潤、消費者剩余以及社會效益的影響,以確定公共項目定價模型,為均衡項目利益相關(guān)者的利益提供幫助。

政府與社會資本合作(ppp)模式打破了傳統(tǒng)以政府投資為主的公共工程建設(shè)格局,是國家投融資模式、公共物品和公共服務(wù)供給模式的重大變革與創(chuàng)新。當(dāng)前,由于認(rèn)識不到位、法律法規(guī)障礙、人員能力不足等原因,導(dǎo)致審計機關(guān)對ppp項目審計監(jiān)督在一定程度上還存在著不足,亟待加強和完善。本文從公共投資審計視角出發(fā),剖析ppp審計現(xiàn)狀和面臨挑戰(zhàn),探索回答ppp審計應(yīng)該\"審什么\"、\"怎么審\

本文從三種投資回報方式的思路出發(fā)，確定三種收益法評估模型，分別是靜態(tài)租賃模型、租金增長模型、租賃后轉(zhuǎn)售模型。在房地產(chǎn)投資回報率調(diào)查成果的基礎(chǔ)上，對不同評估模型的參數(shù)取值、評估步驟、應(yīng)用說明進行了詳細(xì)的介紹，推薦使用5年租賃后轉(zhuǎn)售模型并通過足量案例驗證模型和參數(shù)的合理性，最后建議建立行業(yè)統(tǒng)一的評估模型及資本化率（折現(xiàn)率）數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，以提升估價行業(yè)的公信力。

本文從三種投資回報方式的思路出發(fā)，確定三種收益法評估模型，分別是靜態(tài)租賃模型、租金增長模型、租賃后轉(zhuǎn)售模型。在房地產(chǎn)投資回報率調(diào)查成果的基礎(chǔ)上，對不同評估模型的參數(shù)取值、評估步驟、應(yīng)用說明進行了詳細(xì)的介紹，推薦使用5年租賃后轉(zhuǎn)售模型并通過足量案例驗證模型和參數(shù)的合理性，最后建議建立行業(yè)統(tǒng)一的評估模型及資本化率（折現(xiàn)率）數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，以提升估價行業(yè)的公信力。

政府和社會資本合作(ppp)模式目前在我國已經(jīng)全面實施,對于提高公共產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量和供給效率具有十分重要的意義。為保證各方參與主體利益,科學(xué)合理地確定影響ppp項目關(guān)鍵成功因素更有利于項目的成功實施。借助已有文獻研究成果和典型案例的啟示,對影響ppp項目的關(guān)鍵成功因素進行分析。通過建立灰色關(guān)聯(lián)分析模型在所列舉的30個關(guān)鍵因素清單中分3個維度提取并分析了9個關(guān)鍵成功因素,即建設(shè)運營管理經(jīng)驗與水平、合作體融資方式的創(chuàng)新、采購中透明度和競爭性、公私部門之間權(quán)利與義務(wù)、風(fēng)險共享與分擔(dān)、高效的公共機構(gòu)、公眾支持、合適的法律框架和完善的政策。

ppp模式在我國應(yīng)用前景廣闊,合理的特許權(quán)期對ppp項目的成功運作至關(guān)重要。本文在已有研究的基礎(chǔ)上,根據(jù)ppp項目價值的波動規(guī)律,將ppp項目價值波動分解為磨損造成的價值下降與維護引起的價值上升兩個方面,從項目殘值必須符合預(yù)期的角度,分析ppp項目的維護投入,進而構(gòu)建考慮殘值的ppp項目特許權(quán)期決策模型。研究表明：（1）項目的報廢率與建設(shè)成本正相關(guān),與經(jīng)濟壽命期負(fù)相關(guān);（2）社會資本對ppp項目的維護投入隨著運營時間逐漸增加,且與建設(shè)成本負(fù)相關(guān)、與經(jīng)濟壽命期正相關(guān)、與特許權(quán)期負(fù)相關(guān);（3）當(dāng)社會資本的投資回收速率較低或期望報酬率較高時,政府應(yīng)制定較長的特許權(quán)期;（4）較長的特許權(quán)期對社會資本增加建設(shè)投資具有激勵效果。本研究旨在為政企雙方進行合理特許權(quán)期的決策提供新的角度與方法。

ppp模式在我國應(yīng)用前景廣闊,合理的特許權(quán)期對ppp項目的成功運作至關(guān)重要。本文在已有研究的基礎(chǔ)上,根據(jù)ppp項目價值的波動規(guī)律,將ppp項目價值波動分解為磨損造成的價值下降與維護引起的價值上升兩個方面,從項目殘值必須符合預(yù)期的角度,分析ppp項目的維護投入,進而構(gòu)建考慮殘值的ppp項目特許權(quán)期決策模型。研究表明:(1)項目的報廢率與建設(shè)成本正相關(guān),與經(jīng)濟壽命期負(fù)相關(guān);(2)社會資本對ppp項目的維護投入隨著運營時間逐漸增加,且與建設(shè)成本負(fù)相關(guān)、與經(jīng)濟壽命期正相關(guān)、與特許權(quán)期負(fù)相關(guān);(3)當(dāng)社會資本的投資回收速率較低或期望報酬率較高時,政府應(yīng)制定較長的特許權(quán)期;(4)較長的特許權(quán)期對社會資本增加建設(shè)投資具有激勵效果。本研究旨在為政企雙方進行合理特許權(quán)期的決策提供新的角度與方法。

我國ppp項目存在不規(guī)范的問題,如發(fā)生爭議,如何解決糾紛顯得至關(guān)重要,訴訟、仲裁、調(diào)解等都是可供選擇的途徑.當(dāng)前階段,通過訴訟方式解決ppp爭議糾紛,顯現(xiàn)出訴訟方式效率低、成本高等缺陷,而我國尚未建立完善的調(diào)解解決糾紛制度.用仲裁方式解決爭議存在著效率高、成本低等優(yōu)勢,以專業(yè)仲裁的方式解決ppp爭議,將真正有利于爭議的解決.

我國ppp項目存在不規(guī)范的問題,如發(fā)生爭議,如何解決糾紛顯得至關(guān)重要,訴訟、仲裁、調(diào)解等都是可供選擇的途徑。當(dāng)前階段,通過訴訟方式解決ppp爭議糾紛,顯現(xiàn)出訴訟方式效率低、成本高等缺陷,而我國尚未建立完善的調(diào)解解決糾紛制度。用仲裁方式解決爭議存在著效率高、成本低等優(yōu)勢,以專業(yè)仲裁的方式解決ppp爭議,將真正有利于爭議的解決。