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2018年水泥制造行業深度研究報告 水泥行業受政策影響大, 2018年主要表現為環保加強 水泥行業作為強周期行業, 下游需求主要來自于房地產、 基建及農村市場。 2015 年之前, 水泥行業受政策影響主要集中在需求層面, 尤其是房地產調控與基建 穩增長政策,但 2015年之后,從“三去一降一補”到“三大攻堅戰”,政策 對供給端的影響逐步加大。 與鋼鐵、煤炭行業中政府主導的“去產能”有所不同,水泥行業的“去產能” 主要依靠市場力量, 行業自律與企業協同作用較大。 今年以來的 “三大攻堅戰” 則突出了環保的重要性, 導致水泥行業限產、 停產在時間和空間范圍上雙雙擴 大,產品生產、運輸過程中的污染排放標準提高,原材料價格上漲,同時小產 能或不符合環保要求的產能關停。環保的常態化對水泥的產能發揮形成約束, 從而對水泥價格形成支撐。 房地產投資結構發生變化,期待基建“穩增長”作用 2016 年之后,
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